【價值中國網(wǎng) 2013年08月07日】
【導讀】關于中國經(jīng)濟，目前主要有兩個爭論。其一、經(jīng)濟增速放緩是短期調整還是長期趨勢？此問題亦有共識：經(jīng)濟放緩不是短期調整而是長期趨勢。其二、經(jīng)濟放緩會到什么程度？會下降到7%還是6%還是5%？如何保證經(jīng)濟不出現(xiàn)“硬著陸”？或者說，如何確保經(jīng)濟未來數(shù)十年繼續(xù)維持較高速度（譬如至少5%以上）增長？關此，似乎還沒有明確共識，悲觀者和樂觀者皆大有人在。
然而，假若我們換一個思維去觀察中國經(jīng)濟，換一個角度去考察悲觀者所列舉的各種負面條件，我們就豁然開朗，悲觀情緒一掃而光，新政策思維噴涌而出。
悲觀者可以列舉數(shù)之不盡的重大問題：結構失衡、產(chǎn)能過剩、環(huán)境污染、外需下降、房地產(chǎn)泡沫、股市低迷、地方債務、不良貸款、生產(chǎn)力增速放緩、收入分配失衡和貧富差距擴大、資源稀缺、勞力成本飆漲、科技進步和產(chǎn)品創(chuàng)新不足、教育體制僵化、政治體制和政府職能多重障礙。
樂觀者亦列舉出數(shù)之不盡的優(yōu)勢和潛力：全球最大潛在市場，即使外需持續(xù)下降亦能支撐長期增長；城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、現(xiàn)代化才剛剛完成一半，我們至少還需要另外一個20年或30年快速增長，才能真正完成中國的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和現(xiàn)代化；勞動力成本雖然快速上升，與發(fā)達經(jīng)濟體相比仍然擁有很大比較優(yōu)勢；數(shù)十年的制造業(yè)積累，已經(jīng)構成全世界最龐大的綜合制造體系，產(chǎn)業(yè)綜合協(xié)同能力今非昔比；我國研發(fā)投資占GDP比重近幾年快速上升，專利申請數(shù)量位居世界前列，早晚會轉化為現(xiàn)實生產(chǎn)力；我國擁有全世界最完善的基礎教育體系之一，雖然教育體系之創(chuàng)新能力尚嫌不足，然而每年數(shù)百萬大學生和研究生，確實不容忽視的人力資本和社會資本；頁巖氣和清潔能源革命正在催生世界性性資源供需革命，我們經(jīng)濟增長所面臨的資源環(huán)境硬約束有望顯著緩解；我國政治體制具有許多內在優(yōu)勢，能夠集中力量辦大事，尤其是能夠確保社會安定團結，此乃任何國家經(jīng)濟快速穩(wěn)定增長之首要前提。
悲觀者和樂觀者各持己見。究竟是悲觀者占上風還是樂觀者占上風？沒有任何理論和數(shù)學模型能夠給我們一個明確結論。然而，假若我們換一個思維去觀察中國經(jīng)濟，換一個角度去考察悲觀者所列舉的各種負面條件，我們就豁然開朗，悲觀情緒一掃而光，新政策思維噴涌而出。
首先必須清楚認識到，中國的一切問題，只能在發(fā)展和增長中解決，如果經(jīng)濟沒有相當速度和穩(wěn)定的增長，所有經(jīng)濟政治和社會問題必然日益惡化，乃至積重難返。即使是結構失衡和產(chǎn)能過剩等純粹經(jīng)濟領域之問題，亦不能停下腳步來解決，只能是通過發(fā)展、增長、改革和調整，即通過“創(chuàng)造性毀滅”過程來解決。我們絕對不是不要增長，而是要調整增長方式，創(chuàng)新增長方式。我多次講過，過去幾十年我國經(jīng)濟增長方式大體是所謂“三依靠”增長模式。所謂三依靠，就是增長依靠投資，投資依靠信貸，信貸依靠貨幣。或者說穩(wěn)增長就要穩(wěn)投資，穩(wěn)投資就要上項目，上項目就要放貸款，放貸款就要松銀根。應該承認，這個模式邏輯清楚，直截了當，曾經(jīng)非常有效。
深入思考一下，三依靠模式的主要問題在哪里呢？主要問題不是第一個依靠。增長依靠投資，沒有任何問題。任何時代、任何國家，穩(wěn)定增長就必須穩(wěn)定和促進投資。無論是凱恩斯經(jīng)濟學、供給學派經(jīng)濟學還是其他什么經(jīng)濟學派的經(jīng)濟政策，說到底都要落實到投資上去，當然有政府主導投資和私人企業(yè)主導投資之別。從這一點來說，我同意林毅夫教授的觀點，中國未來的經(jīng)濟增長還是需要投資，還必須依靠投資。許多人認為中國經(jīng)濟增長不能再依靠投資，必須轉過來依靠消費拉動，似乎要將投資和消費完全對立起來。其實，依靠消費拉動最終還是要落實到投資上。譬如鼓勵老百姓消費住房、改善住房、消費醫(yī)療、改善醫(yī)療、消費教育、改善教育、消費旅游、提高生活質量等等，如果沒有這些領域的大量投資，老百姓消費什么呢？所以依靠投資拉動和依靠消費拉動，從本質上說絕非是水火不相容的一對矛盾。
既然增長依靠投資沒有問題，那么問題出在哪里呢？其一、面向未來，增長依靠投資，關鍵要看是什么樣的投資，是誰去投資。投資方向和領域不對，投資主體不均衡，必然會導致瞎投資，亂投資，制造新一輪更加嚴重的產(chǎn)能過剩。其二、投資依靠信貸和信貸依靠貨幣難以持續(xù)，因為世界經(jīng)濟歷史一再證明，單純依靠信貸擴張刺激增長，必然會導致金融危機和經(jīng)濟危機。
由此可以清楚看到，需要解決兩個核心問題。其一、調整投資結構；其二、開辟融資渠道。如何調整投資結構？必須采取政府投資和私人投資并舉的方針。政府著重基礎設施建設，私人資本著重其他產(chǎn)業(yè)投資。
政府應該關注四大領域的基礎設施建設。第一、徹底改造廣大農村基礎設施，讓廣大農民真正享受與城市一樣的公共服務，譬如供暖供水供電、醫(yī)療教育等等。僅此一項至少需要數(shù)十萬億的長期投資。第二、百萬人口乃至五十萬人口以上的城市都需要盡早建造完善地鐵系統(tǒng)，僅此一項又需要至少十萬億以上的投資。第三、全力改善以西藏和新疆為核心的西北部基礎設施，這既是經(jīng)濟發(fā)展之急需，亦是國防戰(zhàn)略和民族穩(wěn)定之急需。第四、高鐵和城際軌道交通仍需大力發(fā)展。未來30年，我國中央政府和地方政府若能集中完成上述四項偉大社會工程，必然再造一個中國。
放開私人投資，除了一般制造業(yè)和服務業(yè)要全面徹底向私人資本放開之外，首要的政策是徹底打破各種權力壟斷和國企壟斷，尤其需要徹底放開教育、醫(yī)療、金融等現(xiàn)代服務業(yè)。從促進消費穩(wěn)定增長角度看，未來我國主要消費領域就是金融、教育和醫(yī)療。唯有全面鼓勵私人資本進軍金融、教育和醫(yī)療行業(yè)，才能真正激活民間投資，激活民間消費。全面徹底放開私人資本投資所有行業(yè)，將從根本上改變中國經(jīng)濟結構。
如何創(chuàng)新融資渠道、開辟資金來源？政府基礎設施建設不能再依靠銀行貸款，必須從根本上改變思路，主要依靠債市尤其是長期債市來為基礎設施建設融資。中央政府和地方政府的基礎設施建設不能依靠銀行貸款，那不是一個可以持續(xù)的辦法，因為銀行不能提供長期信貸資金，亦不能提供長期的低利息資金，銀行和金融機構本身是企業(yè)，有收入和利潤的硬約束，一旦貸款不能按時還本付息，就要面臨不良貸款上升乃至破產(chǎn)倒閉的風險，直接釀成全局性的金融危機。人們之所以擔心我國地方政府債務危機，首要原因就是因為地方政府債務絕大多數(shù)是銀行中短期貸款，牽一發(fā)而動全身，有引發(fā)系統(tǒng)性金融風險之可能。
換一個思路，如果中央政府和地方政府主要依靠債券市場融資，則不會存在上述困難。世界各國，凡是基礎設施完善優(yōu)良之邦，莫不是依靠長期債市來融通社會資金，以建造各種長期基礎設施。舉凡高鐵、城際軌道交通、地鐵等等公用設施，不可能像一般競爭性企業(yè)項目那樣很快盈利賺錢，更無法賺取高額利潤。我們不能以考核一般企業(yè)的辦法來考核和評估惠及整個經(jīng)濟體系的基礎設施項目。所以也不能以一般企業(yè)融資的方式來為基礎設施融資。最佳辦法是中央政府和地方政府發(fā)行長期國債和市政債券，甚至可以發(fā)行永續(xù)債券（即永遠不支付本金、只支付利息的債券）。
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