【《上海證券報(bào)》 2013年12月12日】
【導(dǎo)讀】國家統(tǒng)計(jì)局昨天公布數(shù)據(jù)，2013年11月份CPI同比上漲3.0%，環(huán)比下降0.1%。PPI同比降幅有所收窄，但連續(xù)第21個(gè)月為負(fù)值，顯示制造業(yè)仍有通縮壓力。市場預(yù)計(jì)貨幣政策仍不會(huì)放松，年末流動(dòng)性緊張仍將出現(xiàn)。
PPI連續(xù)第21個(gè)月為負(fù)值
從CPI的構(gòu)成分解看，在非食品價(jià)格環(huán)比持平的同時(shí)，食品價(jià)格環(huán)比下降了0.2%，其中豬肉價(jià)格環(huán)比下降0.5%。
2013年11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比降幅為1.4%，相比上月的同比降幅收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)；與此同時(shí)，11月PPI環(huán)比上月持平。
交通銀行高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示：11月生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降1.9%，是引致當(dāng)月PPI同比繼續(xù)負(fù)增長的主要原因。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛稱：PPI連續(xù)第21個(gè)月為負(fù)值，總體表明終端需求仍然沒有完全恢復(fù)。
明年物價(jià)呈倒“U”型演變
唐建偉對(duì)本報(bào)記者表示：預(yù)計(jì)2014年CPI同比漲幅在3%~3.5%，PPI同比漲幅為0~2%，整體都將呈現(xiàn)出中間高、兩頭低的倒“U”型演變路徑。
唐建偉稱，目前看來，12月份CPI將重回3%以內(nèi)。整體預(yù)計(jì)，CPI年內(nèi)波動(dòng)高點(diǎn)已過，當(dāng)前國內(nèi)物價(jià)漲幅溫和。
高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇也對(duì)本報(bào)記者表示：“鑒于去年12月份CPI環(huán)比強(qiáng)勁增長，今年12月份CPI同比增幅可能會(huì)繼續(xù)下降。我們維持2.6%和3.1%的2013年和2014年CPI通脹率預(yù)測。”
劉利剛則認(rèn)為，下月CPI可能維持在3%的水平，全年通脹率約2.7%，仍遠(yuǎn)低于3.5%的控制目標(biāo)。明年CPI平均增速將保持在3.2%~3.4%，非食品通脹、尤其是房租可能加大通脹壓力。
政策不放松 流動(dòng)性將緊
關(guān)于未來的政策展望，劉利剛表示，盡管通脹壓力可控，但市場流動(dòng)性仍將在春節(jié)前保持整體緊張。
貨幣政策方面，摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌預(yù)期政府將在短期內(nèi)繼續(xù)維持中性的貨幣政策，對(duì)于政策性利率和存款準(zhǔn)備金率不作調(diào)整。央行也會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通過回購操作和常備借貸便利（SLF）等各種政策工具對(duì)流動(dòng)性環(huán)境予以適度管控的重要性。展望未來，朱海斌預(yù)計(jì)流動(dòng)性會(huì)在年底前溫和改善，但從中期看，銀行間拆借利率可能會(huì)在“信貸寬松退出”的過程中繼續(xù)上揚(yáng)。
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