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　　這份《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》文件雖然以銀監(jiān)會便函的形式出臺，但文中明確提到這份文件是“經(jīng)國務(wù)院同意”，實(shí)際上文件反映的是國務(wù)院的意見，體現(xiàn)了國務(wù)院前期進(jìn)一步放大地方資產(chǎn)管理公司功能政策在監(jiān)管部門的執(zhí)行落地。這一出發(fā)點(diǎn)在文中得到明確表述，即為了“支持地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展”。

　　放開“二胎”的條件

　　這份文件中提到，“放寬《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金〔2012〕6號，以下簡稱“6號文”）第三條第二款關(guān)于各省級人民政府原則上可設(shè)立一家地方資產(chǎn)管理公司的限制，允許確有意愿的省級人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司”。這可以形象比喻為“放開二胎”。

　　但生二胎的條件，一是當(dāng)?shù)夭涣假J款余額較高，不良貸款處置壓力較大；二是不良資產(chǎn)增速較快，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需求較高；三是已設(shè)立的地方資產(chǎn)管理公司正常經(jīng)營并已積極發(fā)揮作用。這就是說，雖然理論上可以設(shè)兩家，但還是有門檻的，不是每個省都能增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司。增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司的必要性需要監(jiān)管部門的充分研判，而且前期已設(shè)地方資產(chǎn)管理公司的，要看其功能是否已經(jīng)充分發(fā)揮。可見，銀監(jiān)會對于增設(shè)第二家地方資產(chǎn)管理公司的政策實(shí)施還是十分審慎的。

　　新政也從側(cè)面再次明確了AMC行業(yè)的牌照稀缺性。目前一個省最多兩個牌照，這在所有金融行業(yè)的牌照管理中，還是最嚴(yán)格、最稀缺的。除AMC以外，其他的金融機(jī)構(gòu)牌照并沒有這樣明確額度限制，包括最熱門的民營銀行牌照，國務(wù)院也是說“成熟一家，批復(fù)一家”。

　　地方資產(chǎn)管理公司工具箱了增加了“大殺器”

　　這個“大殺器”就是此次《政策調(diào)整函》）放寬了6號文中關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司收購的不良資產(chǎn)不得對外轉(zhuǎn)讓，只能進(jìn)行債務(wù)重組的限制，允許以債務(wù)重組、對外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，對外轉(zhuǎn)讓的受讓主體不受地域限制。對外轉(zhuǎn)讓和受讓主體不受地域限制的政策“松綁”，進(jìn)一步豐富了地方資產(chǎn)管理公司化解地方不良資產(chǎn)的手段，這是國務(wù)院和銀監(jiān)會為進(jìn)一步發(fā)揮現(xiàn)有地方資產(chǎn)管理公司的功能作用的政策性調(diào)整。

　　之前，地方資產(chǎn)管理公司因?yàn)槭召彽牟涣假Y產(chǎn)不能對外轉(zhuǎn)讓，讓市場認(rèn)為地方AMC跟四大AMC在競爭中處于不利地位，這次放開對外轉(zhuǎn)讓，讓地方AMC獲得不良資產(chǎn)處置最為重要的一項(xiàng)工具，可謂“大殺器”。

　　監(jiān)管主體進(jìn)一步明確

　　從歷次地方AMC批復(fù)發(fā)文來看，要求地方資產(chǎn)管理公司向銀監(jiān)會匯報，實(shí)際上主要是銀監(jiān)會履行了地方AMC的監(jiān)管職能。這次新政發(fā)文中，進(jìn)一步明確了地方AMC的監(jiān)管主體，文中明確提出“各省級人民政府應(yīng)履行主體監(jiān)管責(zé)任”，同時“銀監(jiān)會會同財政部也將加強(qiáng)對地方資產(chǎn)管理公司的指導(dǎo)和監(jiān)督”，也就是明確了銀監(jiān)會與省政府對地方AMC的雙重監(jiān)管。這與民營銀行的監(jiān)管比較類似，重點(diǎn)突出了地方政府的職責(zé)。銀監(jiān)會監(jiān)管的職責(zé)尚未下放至地方銀監(jiān)局，體現(xiàn)了地方AMC開展業(yè)務(wù)政策性比較強(qiáng)，還處于探索階段，待有成熟的監(jiān)管規(guī)則后再進(jìn)一步劃分銀監(jiān)會與銀監(jiān)局的監(jiān)管分工。

　　另外，這次雖然是銀監(jiān)會發(fā)文，但提到了財政部，主要還是不良資產(chǎn)的收購處置涉及很多賬務(wù)處理，很多政策是財政部掌握的，所以下一步可以預(yù)計財政部也會更多參與監(jiān)管工作。

　　地方AMC政策與發(fā)展趨勢

　　政策的調(diào)整，一方面表明了銀監(jiān)會對于地方資產(chǎn)管理公司的管控的審慎性，另一方面，這次新政更是一個政策信號，即隨著地方資產(chǎn)管理公司的不斷實(shí)踐和探索，為發(fā)揮現(xiàn)有地方AMC政策工具功能，國務(wù)院還有針對地方AMC進(jìn)一步做政策松綁的可能性，比如跨區(qū)經(jīng)營和允許像四大AMC那樣持有金融許可證等。

　　需要特別提到的是，由于地方AMC牌照稀缺性將繼續(xù)保持，所以競爭地方資產(chǎn)管理公司牌照的競爭將還十分激烈，但由于地方國資系統(tǒng)在爭奪地方資源牌照方面的獨(dú)特優(yōu)勢，預(yù)計新設(shè)地方AMC中絕大部分還是國資控股。因此，行業(yè)內(nèi)民營控股的地方資產(chǎn)管理公司仍然十分稀缺性。在未來發(fā)展中，由于資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)的特殊性，國資系A(chǔ)MC的優(yōu)勢在持有資產(chǎn)升值，而資產(chǎn)處置并非國資AMC的強(qiáng)項(xiàng)，因此一些集聚專業(yè)能力的民營AMC將成為行業(yè)發(fā)展標(biāo)兵。

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