來源 |西姆國有經(jīng)濟研究院
作者 |西良老師
毫無疑問，目前新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的沖擊。而從我國而言，所有的經(jīng)濟、社會、政治問題，似乎都與國有企業(yè)密切相關(guān)，國有企業(yè)也都在其中扮演了重要的角色。國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量，確實發(fā)揮著頂梁柱和“壓艙石”作用，也成為了改革創(chuàng)新的主力軍和先行者。
特別是自2015年以來，在最新一屆的領(lǐng)導集體改革方略中，國企改革與政府管理體制改革，可以說是在改革領(lǐng)域當仁不讓地“并駕齊驅(qū)”。國企改革是為了適應市場需要，為了適應國有資本的戰(zhàn)略布局，為了提高國企的競爭力，國企改革的方向就是市場化。十八大以來，國企改革進入新階段，尤其是十八屆三中全會后制定國企改革總綱領(lǐng)、推進"1+N"方案，現(xiàn)在又提出三年行動方案，國企改革概括而言，就是包括體制改革和機制改革。
改革開放40年來，作為“國資重鎮(zhèn)”的上海一直是國有企業(yè)改革的“先鋒”。
一、上海國資國企改革歷史沿革
1989年，在市財政局內(nèi)設(shè)立了國有資產(chǎn)管理處。
1992年，成立了隸屬于市財政局的國有資產(chǎn)管理局。
1993年，建立了市和區(qū)縣兩級國有資產(chǎn)管理委員會，在地方國有資產(chǎn)系統(tǒng)中率先啟動國有資產(chǎn)管理體制改革。
1994-1997年，進行了現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)；進行了股票期權(quán)薪酬制度的改革試點；開始加速所有制結(jié)構(gòu)的調(diào)整，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化改制。
2003年，組建了上海國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，作為市政府的直屬特設(shè)機構(gòu)。
2008年，印發(fā)《進一步推進上海國資發(fā)展若干意見》，明確了進一步推進上海國資國企改革發(fā)展的指導思想、基本原則、主要目標，開啟了國資整合之路。
2013年，十一屆三中全會通過了全面深化改革的決定，拉開了國企改革頂層設(shè)計的序幕。市政府迅速響應，于12月發(fā)布《關(guān)于進一步深化上海國資改革促進企業(yè)發(fā)展的意見》。該意見也被稱為“上海國企改革20條”，從國資管理、國資布局、國有企業(yè)三個方面分別確立了未來5年的改革主要目標。其中，分類監(jiān)管、分類定責、分類考核是這輪上海國資國企改革在監(jiān)管模式改革上的一大亮點。根據(jù)《意見》，上海將國企分為競爭類企業(yè)、功能類企業(yè)、公共服務類企業(yè)三大類型。
2014年，有效重組，實質(zhì)性啟動國資流動平臺，率先試點國有資本運營公司改革，并確定國盛集團（以產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資為主）和國際集團為兩大上海國資運營平臺（以產(chǎn)業(yè)和金融股權(quán)投資為主）。兩家公司通過接收政府劃撥的部分國有股權(quán)，有效提升了國有資產(chǎn)經(jīng)營和投資管理能力，將國資運營的功能性要求與市場化運作有機結(jié)合起來。
同年，市政府印發(fā)《關(guān)于推進本市國有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的若干意見（試行）》，提出九條具體推進措施，進一步明確了推進混合所有制經(jīng)濟的要求與目標、形式與途徑。
2016年，市國資委印發(fā)《國有企業(yè)混合所有制改制操作指引（試行）》，從操作角度對之前發(fā)布的若干意見進行了細化和進一步落地。明確了上海推進混改的三條路徑：一是推進國有企業(yè)整體上市和核心資產(chǎn)上市，這也是這輪國資國企改革在推行混改過程中最主要的路徑。二是開放性市場化重組聯(lián)合，就是引入社會資本參與改革。三是實行混合所有制員工持股的試點。
2017年，市國資委印發(fā)《關(guān)于本市地方國有控股混合所有制企業(yè)開展第一批員工持股試點的通知》，穩(wěn)妥推進5-10家符合條件的混合所有制企業(yè)試點員工持股。旨在通過以經(jīng)管和科技骨干為主的核心員工持股，股權(quán)分紅的改革，科技人員可以分享自己創(chuàng)造的成果和價值，可以從根本上調(diào)動科技人員的創(chuàng)新積極性。
2019年，市政府印發(fā)《上海市開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗的實施方案》，明確了開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗的背景情況、目的意義、任務目標、主要舉措以及工作保障。
二、上海國資國企改革運行現(xiàn)狀
1、國有資產(chǎn)資本化和證券化
國有資產(chǎn)資本化和證券化一直是上海深化國企改革的主線，借助資本市場力量實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2018年底，上海市混合所有制企業(yè)占國資委系統(tǒng)企業(yè)總戶數(shù)的 73.2%、資產(chǎn)總額的87.1%、主營業(yè)務收入的89.5%、凈利潤的93.5%。目前除了功能保障類的企業(yè)以外，整體上市或者核心業(yè)務資產(chǎn)上市的已經(jīng)占總數(shù)的三分之二，包括上港集團、上汽集團、 上海建工、交運股份、隧道股份、華建集團、綠地集團7 家國企完成整體上市，華誼集團、錦江集團實現(xiàn)核心資產(chǎn)上市。
除了推進整體上市或核心業(yè)務資產(chǎn)上市、開放性市場化聯(lián)合重組、實施股權(quán)激勵和員工持股這三大關(guān)鍵路徑以外，上海還以產(chǎn)權(quán)為紐帶，推進一批跨所有制、跨管理層級、跨行業(yè)、跨地域的重組項目，支持國有企業(yè)通過合資合作、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，與各類所有制企業(yè)實施雙向聯(lián)合重組；鼓勵非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改革，鼓勵發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)。上海的國企混改則分兩個層面推進，一是集團層面混改，通過推動混改提升集團競爭力，推動整體上市；二是由市國資委定方向、定規(guī)則，比如參股、控股等細則，但堅持市場化原則，推動混改。
據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2017年底，兩大國資流動平臺已經(jīng)擁有股權(quán)價值800億元，盤活存量資金約200億元。截至2017年底，上海國企中員工持股企業(yè)累計已達338家�；旌纤兄破髽I(yè)總戶數(shù)占市國資委直接監(jiān)管企業(yè)比例為68.5%，資產(chǎn)總額占比達86.4%，營業(yè)收入占88.9%，凈利潤占93.4%，已經(jīng)成為上海國企中最有活力、最有實力、最有發(fā)展?jié)摿Φ牟糠�。截�?/span>2019年8月份，上海的市屬競爭性國企中，已有85%的企業(yè)集團制定了激勵推進方案，上海國資委系統(tǒng)通過各種形式實施正向激勵項目70余例，僅2019年上半年就完成7例股權(quán)激勵項目，其中上市公司4例。2013年以來，完成17組28家企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)外聯(lián)合重組，上海市國資委直接監(jiān)管企業(yè)調(diào)整至44家。
2、深入推進國資國企改革
2019年上海市國資國企以服務國家和區(qū)域戰(zhàn)略為主要立足點，強化區(qū)域服務能力，提升國有經(jīng)濟質(zhì)量和效益，在多方面取得突出成績。
�。�1）保障重大任務，強化經(jīng)濟服務能力：推進市管金融企業(yè)加強業(yè)務創(chuàng)新和服務創(chuàng)新，助力自貿(mào)區(qū)提升貿(mào)易便利化和自由化水平。出臺推動國企參與長三角一體化的相關(guān)政策，加強國有企業(yè)在長三角等國內(nèi)重點區(qū)域的投資合作。圍繞打響上�！八拇笃放啤钡哪繕艘�，深化國資國企改革創(chuàng)新。
�。�2）啟動綜合改革試點，打造改革尖兵：發(fā)布《上海市開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗的實施方案》，共提出7個方面26條改革舉措，提出著力完善國資管理體制，實現(xiàn)以管企業(yè)為主向以管資本為主轉(zhuǎn)變，推進上海地方國有金融企業(yè)在金融開放創(chuàng)新、改革發(fā)展中先行先試。
�。�3）優(yōu)化國資布局結(jié)構(gòu)，提升發(fā)展質(zhì)量：繼續(xù)推進國資委系統(tǒng)企業(yè)85%以上的新增投資聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和民生保障等四大領(lǐng)域。推動企業(yè)完成創(chuàng)新規(guī)劃，完成系統(tǒng)企業(yè)科技創(chuàng)新情況報告。出臺《關(guān)于推進本市國有企業(yè)重振老字號品牌的若干措施》，重塑上海國企老字號品牌價值。
（4）完善國資監(jiān)管，提高服務企業(yè)水平。推進上海國際作為國有資本運營公司的改革發(fā)展，統(tǒng)籌考慮國資授權(quán)經(jīng)營管理體制改革和金控公司試點監(jiān)管要求，建立國資授權(quán)新制度。印發(fā)《上海市企業(yè)國有資產(chǎn)評估報告審核手冊》，規(guī)范國有資產(chǎn)評估報告審核工作，提高資產(chǎn)評估報告審核質(zhì)量。
�。�5）強化風險管控，實現(xiàn)穩(wěn)中求進：印發(fā)《上海市國資委監(jiān)管企業(yè)合規(guī)管理指引（試行）》，規(guī)范國有企業(yè)管理，防范化解重大風險。印發(fā)《上海市國資委推進市屬國有企業(yè)信息公開的指導意見》，提升國有企業(yè)信息透明度，加強風險預警監(jiān)測。出臺《關(guān)于全面推進上海法治國企建設(shè)的意見》，提升國有企業(yè)法治建設(shè)水平。
2019年，上海國資國企全力推進改革向縱深發(fā)展，區(qū)域性國資國企綜合改革全面啟動，國資監(jiān)管效率穩(wěn)步提高，國有企業(yè)質(zhì)量效益穩(wěn)步提升。2019年本市地方國有企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3.7萬億元，同比增長5.5%；利潤總額3486.6億元，同比增長2.6%；增加值7126.4億元，同比增長4.8%；資產(chǎn)總額21萬億元，同比增長10.1%。85家國有控股上市公司市值2.7萬億元，同比增長19%。
三、上海國資國企改革努力方向
1、國資國企改革的“探路者”和“領(lǐng)頭羊”
上海未來仍將在國企改革上起到“探路者”和“領(lǐng)頭羊”的作用。繼續(xù)在政策方面、改革氛圍方面大膽嘗試、創(chuàng)新，發(fā)揮示范、引領(lǐng)作用，在國企混合所有制改革、治理體系改革、市場化經(jīng)營機制改革、優(yōu)化激勵體系改革等方面做出新的探索與實踐。
自2019年9月《上海市開展區(qū)域性國資國企綜合改革試驗的實施方案》（簡稱《綜合改革方案》）發(fā)布以來，上海國資改革動作頻頻，不斷在國企上市公司層面持續(xù)導入更有活力、更有發(fā)展?jié)摿Φ母偁庮悋筚Y產(chǎn)，在改革方案上則充分顯示了因地制宜、量體裁衣。在今年政府工作報告提出實施國企改革三年行動、提升國資國企改革成效的背景下，今后上海國資國企改革仍將會以較快速度推進，相關(guān)國企改革成效將持續(xù)顯現(xiàn)，將給資本市場帶來更多“改革期權(quán)價值”。
2、深化改革和探索創(chuàng)新
這一輪改革和前面改革有不同的特點，除了區(qū)域性和綜合改革，另外圍繞改革還有兩個方面，需要進一步的深化改革和需要進一步的探索創(chuàng)新。以往在企業(yè)改革過程中，比較注重市場競爭類的企業(yè)，這次是市場競爭類、金融服務類、功能保障類三類同步推進，同步進行總體安排。在三大動力機制方面，加強賦能賦權(quán)，給企業(yè)進一步授權(quán)放權(quán)；結(jié)合服務企業(yè)，為企業(yè)進一步增效減壓；加大激勵約束，對企業(yè)進行分類監(jiān)管，同時在原來職業(yè)經(jīng)理人試點基礎(chǔ)上，還要擴大試點范圍，進一步的深化，包括工資總額、股權(quán)激勵、員工持股等等，這些方面都將進行新的探索突破。
從近半年多以來上海上市國企的重組等改革動作來看，當前上海國資國企改革的速度正在進一步加快，未來上海國企上市平臺預計將注入更多新的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、消費產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等競爭類國企資產(chǎn)。對于上海國資國企的內(nèi)部改革，盡管目前上海在“混”的形式方面做了很多探索，但是在“改”的方面還有很多工作要做。接下來包括國資培育新動能、緊抓規(guī)劃創(chuàng)新、推進結(jié)構(gòu)優(yōu)化、強化監(jiān)管方式；國企完善公司治理、強化激勵約束機制、建立職業(yè)經(jīng)理人制度、健全市場化經(jīng)營機制等，都是下一步上海國資國企改革的著力點。
此外，上海正在加快建設(shè)國際金融、貿(mào)易和科創(chuàng)中心步伐，“創(chuàng)新引領(lǐng)”已經(jīng)成為上海國企改革中的“亮點”，國資在其中扮演關(guān)鍵角色。加快地方國企與央企，以及系統(tǒng)企業(yè)之間的戰(zhàn)略重組，重點布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。加大國資收益對企業(yè)科技創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級的支持力度，完善“視同利潤和單列”政策，以及企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化收益分配。在社會創(chuàng)新服務機制方面，以功能類和公共服務類企業(yè)為重點，打造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、城市更新平臺，聚焦產(chǎn)業(yè)功能、生態(tài)功能、制度創(chuàng)新功能。
3、國資國企改革的六大趨勢
一是國企發(fā)展的戰(zhàn)略牽引更加明確：上海國資國企的改革發(fā)展聚焦服務上海自貿(mào)區(qū)、國際金融中心、長三角一體化等國家戰(zhàn)略實施。
二是國企改革系統(tǒng)性示范性更加突出：“雙百行動”和綜合改革方案的深入落實推進，上海國企改革尖兵示范作用不斷顯著。
三是創(chuàng)新發(fā)展轉(zhuǎn)型升級步伐不斷加快：加快企業(yè)戰(zhàn)略重組，積極培育戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，參與世界級先進制造業(yè)集群建設(shè)，加快金融企業(yè)開放創(chuàng)新。
四是混合所有制改革全方位縱深推進：推動全部競爭性企業(yè)整體上市或核心資產(chǎn)上市，積極實施員工持股，加強央地合作。
五是國資監(jiān)管完善與金融體制改革深度融合：推進上海地方國有金融企業(yè)在金融開放創(chuàng)新、改革發(fā)展中先行先試，以完善國資授權(quán)經(jīng)營機制鼓勵國有金融企業(yè)改革探索，助力金融體制改革。
六是體制改革協(xié)調(diào)活力激發(fā)與穩(wěn)健發(fā)展：改革國有企業(yè)激勵機制和完善公司治理齊頭并進，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活力激發(fā)和穩(wěn)健發(fā)展。
綜上：上海國資國企改革創(chuàng)新將力爭在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得進一步突破，國企競爭實力更加突出、國資布局結(jié)構(gòu)更趨合理、國資監(jiān)管體制更為完善、國有經(jīng)濟整體更快發(fā)展，全面實現(xiàn)“上海國資國企改革20條”目標任務，為加快建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國際大都市做出新的更大的貢獻。
四、上海國資國企改革相關(guān)案例
若對上海國有控股上市公司進行不完全統(tǒng)計與梳理的話，從改革分類監(jiān)管角度來看，可以分為三大類：第一類是功能類，主要以完成戰(zhàn)略任務或重大專項任務為目標，兼顧經(jīng)濟效益。第二類是公共服務類，主要是確保城市正常運行，實現(xiàn)社會效益。第三類是行政類，主要以市場為導向經(jīng)濟效益最大化為目標，兼顧社會效益。從所處行業(yè)來看，主要分布在幾大行業(yè)中，交通運輸業(yè)（包括上港集團、上汽集團、申通地鐵等）、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)（包括城投控股、張江高科、外高橋等）、商貿(mào)業(yè)（包括百聯(lián)股份、新世界、上海九百等）、化工行業(yè)（上海電氣、三愛富、氯堿化工等）、紡織服裝業(yè)（開開實業(yè)、上海三毛、申達股份等）以及其他行業(yè)（東方明珠、新華傳媒、上海醫(yī)藥等）。
案例：整體上市的上港集團
1、發(fā)行上市A股
自2003年完成政企分離，2005年從國有控股公司改制為上海國資委直接注資控股、招商局國際為第二大股東的中外合資股份有限公司后，2006年上港集團換股吸收合并上港集箱股份，用整體上市的方式登陸A股市場，以每股3.67元的價格向股東發(fā)行普通股股票，同時給予股東現(xiàn)金選擇權(quán)。發(fā)行2,421,710,550股，占發(fā)行后總股本的11.54％，發(fā)行市盈率28.01倍。
近年經(jīng)營指標列表
2、近年經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)
從上港集團的經(jīng)營指標來看，可謂“戰(zhàn)績彪炳”。自2011年以來，每股收益在2017年達到0.4978元的高峰；每股凈資產(chǎn)持續(xù)攀高，2019年達到3.5409元；每股公積金以不低于0.30元的水平在2019年達到0.4222億元；營業(yè)收入2018年達到280億元，扣非凈利潤2019年達到86.2億元；毛利率和凈利率分別不低于30%和25%。
3、員工持股計劃
2014年，上港集團發(fā)布公告《上港集團2014年度員工持股計劃草案》（認購非公開發(fā)行股票方式），認購此次員工持股計劃的公司董事、監(jiān)事和高級管理人員合計12人，合計認購1,818.60萬份，即420萬股，其認購份額占員工持股計劃的總份額比例約為1%。除公司董事、監(jiān)事和高級管理人員外的參加員工持股計劃的公司及下屬相關(guān)單位員工合計為16,070人，合計認購不超過180,041.40萬份，即41,580萬股，合計認購份額占員工持股計劃總份額比例約99%。員工持股計劃的股票來源為認購公司本次非公開發(fā)行的股票。員工持股計劃認購公司本次非公開發(fā)行股票金額不超過181,860萬元，認購股份不超過42,000萬股。此次員工持股計劃的存續(xù)期為48個月，員工持股計劃認購非公開發(fā)行股票的鎖定期為36個月。員工持股計劃認購公司此次非公開發(fā)行股票的價格為4.33元/股，該發(fā)行價格不低于公司第二屆董事會第三十三次會議決議公告日前20個交易日公司A股股票交易均價的90%。此次員工持股計劃委托長江養(yǎng)老保險股份有限公司設(shè)立“長江養(yǎng)老-上港集團員工持股計劃專項產(chǎn)品”進行管理。
“上港方案”堪稱歷次全國性國企國資改革涉及員工持股認購金額最大的一次“混改實驗”。共有16082名員工成為上港集團員工持股激勵方案的受益對象，受益面占到上港集團公司員工總?cè)藬?shù)的70%，或許創(chuàng)下歷史上同類改革個案的受益面之最。
4、無償劃轉(zhuǎn)部分股權(quán)
2015年市國資委將其持有的上海國際港務（集團）股份有限公司1,275,471,600股股份無償劃轉(zhuǎn)予全資子公司上海城投（集團）有限公司。此次股份無償劃轉(zhuǎn)完成后，上港集團的總股本不變，其中市國資委將直接持有8,009,019,890股上港集團股份（占上港集團總股本的35.20%），上海城投將直接持有1,275,471,600股上港集團股份（占上港集團總股本的5.61%），市國資委在上港集團擁有的權(quán)益保持不變。市國資委仍為上港集團的控股股東（實際控制人）。
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